توقعت إتش سي للأوراق المالية والاستثمار أن ترفع لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري سعر الفائدة بنسبة 1٪ خلال اجتماعها بعد غد الخميس ، بحسب بيان صادر عن الشركة اليوم الثلاثاء.
ترفع لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي أسعار الفائدة 100 نقطة أساس
وقالت هبة منير محللة الاقتصاد الكلي لدى HC “نتوقع أن ترفع لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي أسعار الفائدة 100 نقطة أساس في الاجتماع المقبل.”
يأتي اجتماع اللجنة الخميس المقبل بعد رفع سعر الفائدة بنسبة 2٪ في اجتماعها الأخير في 30 مارس ، ليصل إجمالي الزيادة في الـ 14 شهرًا الماضية إلى حوالي 10٪ ، ووصل سعر الفائدة لدى البنك (ما يعرف بالممر). 18.25٪ للودائع و 19.25٪ للإقراض. .
يأتي هذا التوقع على الرغم من تباطؤ معدلات التضخم خلال شهر أبريل ، حيث تباطأ معدل التضخم السنوي للجمهورية بأكملها الشهر الماضي إلى 31.5٪ مقارنة بـ 33.9٪ مقارنة بشهر مارس الماضي ، ووصل معدل التضخم السنوي في المدن خلال أبريل الماضي. 30.6٪ مقابل 32.7٪ في آذار الماضي. بحسب بيان للجهاز المركزي للتعبئة العامة والإحصاء الأربعاء الماضي.
كما انخفض معدل التضخم الأساسي السنوي – الذي أعده البنك المركزي – خلال أبريل الماضي إلى 38.6٪ من 39.5٪ في مارس 2023 ، للمرة الثانية على التوالي.
لكن هبة منير تعتقد أن التباطؤ الأخير في معدل التضخم قصير الأمد وتتوقع أن يرتفع مرة أخرى بنسبة 1٪ شهريًا في مايو بعد الزيادة الأخيرة في أسعار الديزل ، بالإضافة إلى بعض التغييرات في أسعار السلع في البطاقة التموينية. نظام.
تراجع معدل التضخم
وتابعت: “الأمر الذي نتوقع بموجبه أن يصل متوسط التضخم إلى 30.2٪ خلال النصف الثاني من العام الجاري حسب توقعاتنا”.
ويهدف البنك المركزي إلى تراجع معدل التضخم إلى 7٪ ، بزيادة أو تقل عن 2٪ ، بنهاية ديسمبر 2024 ، والانخفاض إلى 5٪ ، بزيادة أو تقل عن 2٪ ، بنهاية العام الجاري. 2026.
كما أشارت هبة منير إلى أن صافي مطلوبات القطاع المصرفي الأجنبي ، بما في ذلك البنك المركزي ، اتسع إلى 24.5 مليار دولار في مارس من 23 مليار دولار في فبراير ، وفقًا لبيانات البنك المركزي.
وباستثناء بيانات البنك المركزي ، نمت قيمة المطلوبات الأجنبية للقطاع المصرفي بشكل كبير إلى 15.6 مليار دولار في مارس من 13.8 مليار دولار في فبراير ، بحسب هبة منير.
وأضافت أنه نتيجة للضغط الشديد على العملة المحلية ، ارتفع مؤشر التخلف عن سداد الائتمان لمدة عام لمصر إلى مستوى قياسي.
سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس
على الجانب الإيجابي ، سجل الحساب الجاري فائضاً قدره 1.41 مليار دولار خلال الربع الثاني من العام المالي الحالي للمرة الأولى منذ سنوات عديدة ، مقابل عجز قدره 3.80 مليار دولار في العام السابق ، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى تشديد الضوابط على الواردات. بحسب هبة منير.
من ناحية أخرى ، سجل الحساب الرأسمالي والمالي عجزا قدره 1.63 مليار دولار في الربع الثاني من العام المالي 2022-2023 مقارنة بفائض 5.38 مليار دولار في العام السابق ، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى عجز قدره 3.96 مليار دولار في الأصول. للقطاع المصرفي والقطاعات الأخرى. بخلاف فائض قدره 2.38 مليار دولار في العام السابق.
بلغ صافي تدفقات المحافظ الأجنبية الوافدة إلى الخارج 855 مليار دولار في الربع الثاني من العام المالي 2022-2023 ، مما جعل هذه التدفقات الخارجة تصل إلى 3.01 مليار دولار خلال النصف الأول من العام ، وزاد الدين الخارجي بنسبة 5٪ على أساس ربع سنوي ، و 12٪ على أساس ربع سنوي. سنويًا إلى 163 مليار دولار في كانون الأول (ديسمبر) 2022 ، بحسب هبة منير.
وتابعت: لهذا نعتقد أن رفع سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس في الاجتماع القادم سيزيد من سعر الفائدة الذي يطلبه المستثمرون الأجانب على أذون الخزانة لمدة عام ليصل إلى 27.5٪ ، بناءً على حساباتنا التي تستغرق في الاعتبار ارتفاع مؤشر التخلف عن سداد الائتمان “. لمدة عام إلى 2510 نقطة أساس ، من 618 نقطة أساس فقط في بداية العام.
اتساع فارق التضخم بين مصر والولايات المتحدة
وأضافت هبة منير: “يأتي ذلك مع اتساع فارق التضخم بين مصر والولايات المتحدة ليبلغ 29.1٪ في الربع الثاني من العام الجاري ، مقارنة بمستواه البالغ 24.2٪ في الربع الأول ، مما ينتج عنه فائدة حقيقية. معدل 6.57٪ بناءً على حساباتنا (بحساب ضريبة 15٪ للمستثمرين الأمريكيين والأوروبيين ، وتضخم 16.5٪ متوقع في مايو 2024) مقارنة بـ 3.63٪ حاليًا و 0.50٪ في الولايات المتحدة.
وذكرت أن هذا الأمر قد يجعل الاستثمار في أدوات الدين الحكومية أكثر جاذبية ، خاصة مع تراجع التوقعات برفع سعر الفائدة بشكل كبير على المدى القصير من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، بالإضافة إلى توسع صافي مطلوبات القطاع المصرفي. بالعملة الأجنبية ، وبعض التأخير في برنامج بيع بعض الأصول المملوكة للدولة والقطاع الخاص. عام.
أما الجانب السلبي لهذه الزيادة ، حسب هبة منير ، فهو ارتفاع تكلفة خدمة الدين ، “لكننا نرى ضرورة سد الفجوة في صافي الدخل بالعملة الأجنبية من خلال جذب المزيد من الاستثمار في أدوات الدين.
