يستعد مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لإبطاء زياداته في أسعار الفائدة الأسبوع المقبل ، كما يقول الاقتصاديون ، حيث إن أقوى التحركات التي اتخذها محافظو البنوك المركزية منذ عقود لمحاربة التضخم تنتشر في الاقتصاد.
لكن القفزة البالغة نصف نقطة يتوقع المحللون أن يروا في سعر الإقراض القياسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي ارتفاعًا حادًا ، حيث يكافح من أجل تهدئة الطلب في الولايات المتحدة لخفض تكاليف المستهلك.
عانت الأسر في أكبر اقتصاد في العالم من ارتفاع الأسعار ، مع تدهور الأوضاع بسبب ارتفاع تكاليف الغذاء والطاقة بعد الغزو الروسي لأوكرانيا.
لجعل الاقتراض أكثر تكلفة ، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ست مرات هذا العام ، بما في ذلك أربع زيادات وفيرة بمقدار 0.75 نقطة ، مما رفع المعدل إلى ما بين 3.75 في المائة وأربعة في المائة.
وقال أورين كلاشكين من أكسفورد إيكونوميكس “نعتقد أن المسرح مهيأ لرفع (نصف نقطة) هذا الشهر” ، حيث تظهر القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة مثل بكرة الإسكان والتضخم علامات على التراجع.
سيتم الإعلان عن القرار بعد اجتماع استمر يومين للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) التي تبدأ يوم الثلاثاء.
يراقب صانعو السياسة عن كثب نمو الأجور ، بالنظر إلى المخاوف من أن زيادة الرواتب ستزيد من ضغوط التضخم.
قال مارتن ورم من Moody’s Analytics “الشاغل الرئيسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هنا هو نمو الأجور حقًا” ، مضيفًا أنه من غير المرجح أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتيسير السياسة حتى يكون هناك تطور ثابت على هذه الجبهة.
وقال ورم لوكالة فرانس برس “هذا لا يعني بالضرورة أنها ستستمر في التنزه إلى الأبد ، لكن هذا يعني أن المعدل سيرتفع قليلا و … يبقى مرتفعا طوال العام المقبل”.
مع ارتفاع معدل الفائدة ، يصبح اقتراض الأموال لشراء التذاكر الكبيرة مثل السيارات والممتلكات ، أو توسيع الأعمال التجارية ، أكثر تكلفة.
على الرغم من التحركات القوية لبنك الاحتياطي الفيدرالي ، بلغ تضخم المستهلك 7.7٪ في أكتوبر بينما ظلت مكاسب الوظائف قوية ، مما أدى إلى توتر الأسواق بشأن مخاوف من أن البنك المركزي سوف يطيل حملته العنيفة.
وقال الاقتصادي جيمس نايتلي من آي إن جي: “سوق الوظائف القوي ، والأجور المتزايدة ، والميزانية العمومية القوية للأسر … هي مجالات دعم رئيسية” للطلب.
وأشار إلى أن ثروة الأسرة زادت بمقدار 30 تريليون دولار منذ بداية الوباء ، مما سمح للمستهلكين بالانغماس في مدخراتهم مع ارتفاع تكلفة المعيشة.
وقال نايتلي لوكالة فرانس برس “مع ذلك ، نشهد أيضا استخداما أكبر لبطاقات الائتمان والائتمان الاستهلاكية لتمويل الإنفاق ، مما قد يشير إلى بعض علامات التوتر وأن جهود الأسر للحفاظ على مستوى معيشتهم بدأت تستنفد”.
حان الوقت لتخفيف وتيرة رفع أسعار الفائدة
حذر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الامريكي جيروم باول من أن السياسة النقدية من المرجح أن تظل متشددة “لبعض الوقت” ، حتى لو حان الوقت لتخفيف وتيرة رفع أسعار الفائدة في أقرب وقت في ديسمبر.
وأضاف في خطاب أن توقيت هذا الاعتدال أقل أهمية من الأسئلة المتعلقة بمدى احتياج المزيد من المسؤولين لرفع أسعار الفائدة ، والمدة التي يجب أن يحافظوا فيها على السياسة المقيدة.
في حين يعتقد العديد من الاقتصاديين أن هناك فرصة بنسبة 50-50 للركود ، كما قال ورم ، فإن هذا سيعني على الأرجح انكماشًا صغيرًا في الناتج المحلي الإجمالي.
وقال “ما لا نتوقعه بالضرورة هو أزمة مالية كبيرة مثل 2008 .. القطاعات الاقتصادية الكبيرة لا تزال في حالة جيدة.”
انتعش الاقتصاد الأمريكي بقوة بعد Covid-19 ، مما عزز الدخل ، في حين أن فترة الإغلاق حصدت أرباحًا للشركات الأمريكية أيضًا – وهو ما يمثل المرونة التي شوهدت على الرغم من تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي الحاد.
قال نايتلي من آي إن جي إن صانعي السياسة يحافظون على عقلية مفادها أن مخاطر القيام بالقليل تفوق مخاطر فعل الكثير.
وأضاف “سيتسامحون مع الركود للتأكد من هزيمة التضخم.
