افتتح محافظو البنوك المركزية الأمريكية اليوم الثاني من اجتماع السياسة الرئيسي اليوم الأربعاء ، مع تصاعد التوقعات برفع أقل لسعر الإقراض القياسي حيث أظهر التضخم علامات على التراجع.
شرع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في حملة شاملة لتهدئة الطلب في أكبر اقتصاد في العالم ، ورفع أسعار الفائدة ست مرات هذا العام مع تأثر القطاعات الحساسة للفائدة مثل الإسكان بالفعل من سياسة التضييق.
لكن كانت هناك إشارات إيجابية ، مع تراجع التضخم الاستهلاكي في الولايات المتحدة في نوفمبر ، وفقًا لبيانات حكومية صدرت يوم الثلاثاء.
سجل مؤشر أسعار المستهلك ، وهو مقياس رئيسي للتضخم ، أصغر زيادة سنوية له منذ ما يقرب من عام ، مما أثار التفاؤل بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يهدئ جهوده قريبًا.
تعرضت الأسر للضغط بسبب ارتفاع الأسعار ، مع تدهور الظروف بسبب ارتفاع تكاليف الغذاء والطاقة بعد الغزو الروسي لأوكرانيا ، وتداعيات إجراءات الصين لعدم انتشار فيروس كورونا.
لجعل الاقتراض أكثر تكلفة ، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ست مرات ، بما في ذلك أربع زيادات وفيرة بمقدار 0.75 نقطة ، مما رفع المعدل إلى ما بين 3.75 في المائة وأربعة في المائة.
يتوقع المحللون على نطاق واسع أن يتبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي زيادة أصغر بمقدار نصف نقطة يوم الأربعاء ، حيث وصفها إيان شيبردسون من بانثيون للاقتصاد الكلي بأنها “صفقة منتهية” في تحليل.
في حين أن هذا يمثل خطوة إلى أسفل من الزيادات السابقة بمقدار 0.75 نقطة ، إلا أنها ستظل قفزة حادة.
حذر شبردسون من أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول “ليس في عجلة من أمره ليقول ما تريد الأسواق سماعه”.
وأضاف شيبردسون: “من غير المرجح أن يحيد (باول) عن موقفه الواضح بأن الاحتياطي الفيدرالي سيفعل كل ما هو ضروري للضغط على التضخم ، وأن بعض الألم سيكون ضروريًا”.
لم يثبت بعد
يعد التيسير الأخير في بيانات التضخم أخبارًا مرحبًا بها لصانعي السياسة ، ولكن هذا “ليس دليلاً بعد على أن التضخم قد تباطأ بشكل مستدام إلى مستويات تتوافق مع هدف التضخم” ، كما حذر الخبير الاقتصادي إدواردو كامبانيلا من بنك UniCredit في مذكرة.
لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي هدف تضخم طويل الأجل بنسبة 2٪.
وأضاف كامبانيلا: “من المرجح أن يبطئ بنك الاحتياطي الفيدرالي وتيرة رفع أسعار الفائدة في أوائل العام المقبل إلى 25 نقطة أساس”.
وقال “مع ذلك ، مع استمرار ضيق سوق العمل … ومع تخفيف الظروف المالية العامة ، من المرجح أن يقول بنك الاحتياطي الفيدرالي إن مهمته لم تنته”.
وأضاف نيل سوندرز ، العضو المنتدب لشركة GlobalData ، أن الاحتياطي الفيدرالي يتخذ “وجهة نظر متشددة بشأن التضخم” ومن المرجح أن يستنتج أن هناك حاجة إلى مزيد من التشديد ، بناءً على القوة المستمرة للطلب الأساسي في الاقتصاد.
وقال سوندرز: “بقدر ما قد يكون لهذا الإجراء التأثير المطلوب ، فإنه سيهدئ الاقتصاد في وقت يتعرض فيه بالفعل لضغوط متجهة إلى عام 2023”.
وقالت كبيرة الاقتصاديين في نيشن وايد كاثي بوستانسيك في مذكرة يوم الاثنين إن رفع الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة سيكون بمثابة “مرحلة جديدة” في دورة التشديد الخاصة به.
يأتي ذلك في الوقت الذي يتطلع فيه المسؤولون إلى تعديل السياسة الآن بعد أن أصبحت “ضمن النطاق الذي يعتبر مقيّدًا”.
وأضافت أن الأسواق المالية ستراقب إشارات عن مدى ارتفاع أسعار الفائدة و “مسار أسعار الفائدة إلى ما بعد الذروة”.
