من المتوقع أن يواصل البنك المركزي الأوروبي معركته للتضخم يوم الخميس برفع سعر الفائدة الجديد ، حتى مع تنامي المؤشرات ، ربما مرت منطقة اليورو بأسوأ صدمة اقتصادية.
بعد أن أدى الغزو الروسي لأوكرانيا إلى ارتفاع تكاليف الطاقة والغذاء في منطقة العملة الموحدة ، شرع البنك المركزي الأوروبي في أشد دورة تشديد للسياسة النقدية في تاريخه.
منذ يوليو ، رفعت أسعار الفائدة بمقدار 2.5 نقطة مئوية لترويض نمو أسعار المستهلكين – الذي بلغ ذروته عند 10.6 في المائة في أكتوبر ، أي أكثر من خمسة أضعاف هدف البنك.
وبينما لا يزال التضخم مرتفعا ، بدأ في التباطؤ ، مما عزز الآمال في أن جهود المؤسسة التي تتخذ من فرانكفورت مقرا لها تؤتي ثمارها.
وقد أدت سلسلة البيانات الأخيرة ، بما في ذلك استطلاع رئيسي يظهر أن الاقتصاد الأوروبي بدأ في النمو مرة أخرى ، إلى زيادة الآمال في أن منطقة اليورو سوف تتجنب الانكماش الحاد.
لكن رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد شددت مرارًا وتكرارًا على أن أسعار الفائدة ستستمر في الارتفاع بوتيرة ثابتة ، ومن المتوقع أن يوافق البنك على رفع 50 نقطة أساس يوم الخميس.
ستكون هذه هي نفس الزيادة عندما اجتمع مجلس الإدارة آخر مرة في ديسمبر ، ولكن أقل من زيادتين هائلتين بمقدار 75 نقطة أساس في اجتماعيه السابقين.
قال الاقتصادي كارستن برزيسكي من ING: “السبب وراء رفع سعر الفائدة بمقدار 50 (نقطة أساس) واضح: مهمة البنك المركزي الأوروبي ما زالت بعيدة المنال”.
جهود روسيا لخنق إمدادات الغاز
ومع ذلك ، أعطت البيانات الأخيرة الأقل كآبة سببًا للأمل في أن جهود روسيا لخنق إمدادات الغاز المهمة إلى أوروبا قد لا تؤدي إلى صدمة اقتصادية كان يُخشى منها في يوم من الأيام.
مع قيام موسكو بتخفيض عمليات التسليم في أعقاب غزوها لأوكرانيا ، اتخذت الحكومات الأوروبية تدابير إغاثة لحماية المستهلكين والشركات من ارتفاع الأسعار ، وهرعت لملء مرافق التخزين.
انخفضت أسعار الغاز بالجملة بينما أدى طقس الشتاء المعتدل نسبيًا إلى عدم استخدام الإمدادات بالسرعة المتوقعة.
ارتفع مؤشر S&P Global Flash لمديري المشتريات في منطقة اليورو (PMI) الذي يراقب عن كثب فوق مستوى 50 في يناير.
تشير هذه القراءة إلى النمو ، وغذت التفاؤل بأن تباطؤ التضخم وتخفيف مشاكل سلسلة التوريد ، وكذلك إعادة فتح الاقتصاد الصيني ، قد يعوض التداعيات من أوكرانيا.
وفي أحدث توقعاتها الأسبوع الماضي ، توقعت الحكومة الألمانية أن يتجنب أكبر اقتصاد في أوروبا بصعوبة الركود في عام 2023 ، مع مراجعة تقدير سابق من أكتوبر بأنه سيكون هناك انكماش بسيط.
بعد شهور من الكآبة والكآبة ، يلقي المسؤولون ملاحظة أكثر إيجابية حول التوقعات في النادي المكون من 20 دولة.
وفي حديثها في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس في وقت سابق من هذا الشهر ، قالت لاغارد إن اقتصاد منطقة اليورو سيكون “أفضل بكثير” مما كان يُخشى في البداية ، مع الأخبار “أكثر إيجابية في الأسابيع القليلة الماضية”.
– انظر للمستقبل –
في الولايات المتحدة ، من المتوقع أيضًا أن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مرة أخرى في نهاية اجتماعه هذا الأسبوع.
مثل البنك المركزي الأوروبي ، كان يبطئ ارتفاعاته مع إشراق التوقعات ، وهناك توقعات بأنه قد ينخفض مرة أخرى ، من 50 إلى 25 نقطة أساس.
وبينما شدد البنك المركزي الأوروبي على أنه “سيبقى على المسار” لإعادة التضخم إلى الهدف ، يسير صانعو السياسة على خط دقيق – يسعون إلى التشديد بما فيه الكفاية ولكن ليس كثيرًا بحيث يؤدي إلى تعميق الألم الاقتصادي بشكل كبير في جميع أنحاء أوروبا.
يتوقع معظم المحللين أيضًا ارتفاعًا بمقدار 50 نقطة أساس في مارس ، ولكن مع بدء التضخم في التراجع ، هناك بالفعل علامات على نقاش بين صانعي السياسة حول موعد إبطاء الوتيرة.
قال عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي فابيو بانيتا ، المعروف بموقفه المتشائم ، إن البنك يجب ألا يلتزم بأي زيادة معينة بعد الاجتماع القادم.
أفادت مجلة دير شبيجل أن آخرين ، مثل يواكيم ناجل ، رئيس البنك المركزي الألماني بوندسبانك ، قد دعموا المزيد من الزيادات في المستقبل.
ستتجه كل الأنظار إلى تصريحات لاجارد بعد الإعلان عن قرار سعر الفائدة للحصول على تلميحات بشأن الاتجاه المستقبلي.
“من المحتمل أن يكون محور الاجتماع هو توجيه أسعار الفائدة لما بعد فبراير – فهل ستبقى” الوتيرة الثابتة “والارتفاعات” الهامة “في الأسعار؟”
